中证智能财讯 宏发股份（600885）7月27日披露2023年半年度报告。2023年上半年，公司实现营业总收入66.72亿元，同比增长13.68%；归母净利润7.06亿元，同比增长13.75%；扣非净利润7.35亿元，同比增长24.99%；经营活动产生的现金流量净额为10.54亿元，同比增长6.36%；报告期内，宏发股份基本每股收益为0.6772元，加权平均净资产收益率为9.06%。
以7月26日收盘价计算，宏发股份目前市盈率（TTM）约为25.86倍，市净率（LF）约4.39倍，市销率（TTM）约2.75倍。
公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：
分产品来看，2023年上半年公司主营业务中，继电器产品收入60.13亿元，同比增长15.04%，占营业收入的90.12%；电气产品收入4.22亿元，同比增长13.20%，占营业收入的6.32%。
根据半年报，公司第二季度实现营业总收入33.92亿元，同比增长13.29%，环比增长3.43%；归母净利润3.81亿元，同比增长11.61%，环比增长17.23%；扣非净利润4.48亿元，同比增长33.14%，环比增长55.98%。
2023年上半年，公司毛利率为35.01%，同比上升2.03个百分点；净利率为14.34%，较上年同期下降0.23个百分点。从单季度指标来看，2023年第二季度公司毛利率为36.03%，同比上升3.54个百分点，环比上升2.07个百分点；净利率为15.40%，较上年同期下降0.31个百分点，较上一季度上升2.16个百分点。
分产品看，继电器产品、电气产品2023年毛利率分别为36.23%、28.80%。
数据显示，2023年上半年公司加权平均净资产收益率为9.06%，较上年同期下降0.06个百分点；公司2023年上半年投入资本回报率为7.81%，较上年同期下降0.18个百分点。
2023上半年，公司经营活动现金流净额为10.54亿元，同比增长6.36%；筹资活动现金流净额7561.08万元，同比减少6.03亿元；投资活动现金流净额-6.58亿元，上年同期为-6.92亿元。
进一步统计发现，2023年上半年公司自由现金流为3.99亿元，相比上年同期下降1.92%。
2023年上半年，公司营业收入现金比为93.31%，净现比为149.29%。
营运能力方面，2023年上半年，公司总资产周转率为0.40次，上年同期为0.40次（2022年上半年行业平均值为0.20次，公司位居同行业1/26）；固定资产周转率为1.55次，上年同期为1.66次（2022年上半年行业平均值为2.68次，公司位居同行业19/26）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为2.07次、1.68次。
2023年上半年，公司期间费用为10.74亿元，较上年同期增加1.64亿元；期间费用率为16.10%，较上年同期上升0.60个百分点。其中，销售费用同比增长22.1%，管理费用同比增长21.82%，研发费用同比增长23.6%，财务费用由去年同期的2968.67万元变为-266.47万元。
资产重大变化方面，截至2023年二季度末，公司存货余额较上年末减少17.21%，占公司总资产比重下降3.94个百分点；应收账款较上年末增加29.65%，占公司总资产比重上升3.82个百分点；货币资金余额较上年末增加36.06%，占公司总资产比重上升2.36个百分点；固定资产较上年末减少0.18%，占公司总资产比重下降1.70个百分点。
负债重大变化方面，截至2023年上半年，公司一年内到期的非流动负债较上年末增加20225.67%，占公司总资产比重上升5.61个百分点；长期借款较上年末减少79.24%，占公司总资产比重下降2.97个百分点；应付职工薪酬较上年末减少32.95%，占公司总资产比重下降1.38个百分点；应付票据及应付账款较上年末减少3.03%，占公司总资产比重下降1.07个百分点。
从应收账款账龄结构来看，截至2023年6月30日，公司账龄在1年以内的应收账款余额为36.71亿元，较上年末增长8.51亿元，占应收账款总额比例为96.09%，较上年末上升0.81个百分点。
从存货变动来看，截至2023年上半年末，公司存货账面价值为23.45亿元，占净资产的29.89%，较上年末减少4.87亿元。其中，存货跌价准备为6252.82万元，计提比例为2.6%。
偿债能力方面，公司2023年二季度末资产负债率为38.18%，相比上年末增加0.42个百分点；有息资产负债率为16.92%，相比上年末增加2.22个百分点。
2023年上半年，公司流动比率为2.64，速动比率为2.04。
半年报显示，2023年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为平安基金-中国平安人寿保险股份有限公司-平安人寿-平安基金权益委托投资1号单一资产管理计划、博时成长领航灵活配置混合型证券投资基金、全国社保基金一一三组合、中国工商银行股份有限公司-汇添富中证新能源汽车产业指数型发起式证券投资基金(LOF)，取代了一季度末的中国人寿保险股份有限公司-传统-普通保险产品-005L-CT001沪、东方红启东三年持有期混合型证券投资基金、中国人寿保险股份有限公司-分红-个人分红-005L-FH002沪、挪威中央银行-自有资金。在具体持股比例上，有格创业投资有限公司、香港中央结算有限公司、联发集团有限公司、全国社保基金一零二组合、全国社保基金四零六组合、国泰智能汽车股票型证券投资基金持股有所下降。
| 股东名称 | 持股数(万股) | 占总股本比例(%) | 变动比例(%) |
|---|---|---|---|
| 有格创业投资有限公司 | 28515.45 | 27.348342 | -0.00 |
| 香港中央结算有限公司 | 22753.33 | 21.822056 | -0.02 |
| 联发集团有限公司 | 3118.09 | 2.990474 | -0.00 |
| 全国社保基金一零二组合 | 1343.1 | 1.288132 | -0.00 |
| 全国社保基金四零六组合 | 1287.82 | 1.23511 | -0.00 |
| 国泰智能汽车股票型证券投资基金 | 1173.37 | 1.125341 | -0.00 |
| 平安基金-中国平安人寿保险股份有限公司-平安人寿-平安基金权益委托投资1号单一资产管理计划 | 721.88 | 0.692337 | 新进 |
| 博时成长领航灵活配置混合型证券投资基金 | 660.66 | 0.633624 | 新进 |
| 全国社保基金一一三组合 | 637.35 | 0.611264 | 新进 |
| 中国工商银行股份有限公司-汇添富中证新能源汽车产业指数型发起式证券投资基金(LOF) | 611.25 | 0.586229 | 新进 |
筹码集中度方面，截至2023年二季度末，公司股东总户数为2.61万户，较一季度末下降了893户，降幅3.30%；户均持股市值由一季度末的125.70万元上升至127.04万元，增幅为1.07%。
指标注解：
市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。
市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。
